证券使用杠杆 【立方债市通】一季度15家机构遭自律处分/新乡投资集团拟发债22亿/机构预测未来债市波动很大
发布日期：2025-04-09 22:11 点击次数：83
证券使用杠杆
第 350 期
2025-04-08
焦点关注
交易商协会：一季度对15家机构给与自律处分
交易商协会官网发布，一季度对15家机构给予自律处分。其中涉及发行人2家、主承销1家。
宏观动态
两部门：开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动
财政部和住建部发布关于开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知。 根据通知，2025年，中央财政支持实施城市更新工作的范围为大城市及以上城市，共评选不超过20个城市，主要向超大特大城市以及黄河、珠江等重点流域沿线大城市倾斜。每省（区、市）可推荐1个城市参评。
中央财政按区域对实施城市更新行动城市给予定额补助。其中：东部地区每个城市补助总额不超过8亿元，中部地区每个城市补助总额不超过10亿元，西部地区每个城市补助总额不超过12亿元，直辖市每个城市补助总额不超过12亿元。
两部门：开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动
央行开展1674亿元逆回购操作，净投放1025亿元
中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1674亿元7天逆回购操作，利率1.50％，与此前持平。今日有649亿元逆回购到期，央行当日实现净投放1025亿元。
区域热点
吉林省拟发行3.79亿元置换隐债专项债，期限30年
吉林省财政厅公告，2025年第三批吉林省政府债券拟招标发行26.2185亿元， 其中，2025年吉林省地方政府再融资专项债券(三期)募资用于置换存量隐性债务，规模3.79亿元，期限30年。
贵州省拟发行286.8732亿元置换隐债专项债，期限为20年、30年
贵州省财政厅披露，计划发行2025年第三批贵州省地方政府债券，总额为321.8806亿元，4月15日招标。其中，2025年贵州省地方政府再融资专项债券(五至六期)募资用于置换存量隐性债务，规模286.8732亿元，期限为20年、30年。
安徽：用好地方政府专项债券
安徽省人民政府办公厅日前印发《安徽省有效投资专项行动方案（2025）》。其中明确，2025年，投资规模保持合理增长，项目投资、民间投资增速高于全国平均水平，全省投资增长5%左右。纳入国家“十四五”规划102项重大工程的项目全部开工，新开工亿元以上重点项目1000个以上，省重点项目开工率力争达到100%、完成投资6000亿元以上。
用好地方政府专项债券。积极承接“自审自发”试点，做好项目融资收益平衡。打通在建项目续发“绿色通道”。用足全省用作项目资本金规模提高到30%的上限政策。
安徽：2025年新开工亿元以上重点项目1000个以上
发行动态
郑州金水投资集团拟发行10亿元中票，4月10日申购
郑州金水投资集团披露2025年度第一期中期票据申购说明。该期中票申购期间为2025年4月10日9时至4月10日18时，发行规模10亿元，其中，品种一初始发行规模人民币5亿元，期限为3年，申购区间为2.0%~3.0%；品种二初始发行规模人民币5亿元，期限为5年，申购区间为2.3%~3.3%。该期中票簿记管理人为中原银行，联席主承销商为光大证券、华泰证券、恒丰银行、中信银行、浦发银行。
新乡投资集团拟发行22亿元公司债，获上交所反馈
新乡投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所反馈。该债券拟发行金额22亿元，承销商/管理人为民生证券和华泰联合证券。
2024年12月4日，经联合资信综合评定，新乡投资集团主体信用评级为AA+，展望稳定。
濮阳投资集团拟发行5亿元公司债，获上交所通过
濮阳投资集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理。 本期债券拟发行金额5亿元，承销商/管理人为中德证券。
郑州交建投拟发行9亿元可续期公司债，获上交所通过
郑州交通建设投资有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可续期公司债券项目获上交所通过。该债券拟发行金额9亿元，承销商/管理人为平安证券 。截至2024年12月底，郑州交建投资产总额395亿元，净资产176亿元，资产负债率55%，外部信用评级AA+。
信阳建投投资集团拟发行13亿元公司债，获上交所通过
信阳建投投资集团有限责任公司2025年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所通过。该债券拟发行金额13亿元，承销商/管理人为华泰联合证券。
债市主体
山东国惠将更名山东发展集团，原山东发展集团将注销
4月8日，山东国惠披露公告称，山东国惠与山东发展集团签署了《山东国惠投资控股集团有限公司与山东发展投资控股集团有限公司之吸收合并协议》。根据该协议，由山东国惠吸收合并山东发展集团，吸收合并完成后山东国惠更名为“山东发展投资控股集团有限公司”（简称“新山东发展集团”）继续存续，原山东发展集团注销。根据公告，新山东发展集团合并完成后，新主体依法承继本次合并双方原所享有全部权利、义务，包括但不限于资产、债权、债务、业务、权益、人员、资质等，并依法继续存续经营。
山东普惠齐鲁投资获AAA主体信用评级，成立仅4个月
据山东财金集团，4月7日，普惠齐鲁公司经国内权威信用评级机构联合资信评估股份有限公司评审，获得AAA主体信用评级，评级展望为“稳定”。自公司2024年11月28日注册成立以来，仅仅4个月时间，首次参与信用等级评定就获评国内最高信用评级。
债市舆情
淮安淮阴城发投资控股集团2亿元小公募债项目终止审核
北交所披露，淮安市淮阴区城发投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行中小微企业支持债券的项目状态更新为“终止”，拟发行金额2亿元，债券类型为小公募，受理日期为2024年1月4日。
市场观点
华创投顾：未来债市依然会波动很大，不预测就应对，或是更务实的投资框架
华创投顾团队表示，最近利率下行较快，主要是因为贸易摩擦的加剧。客观的说，特朗普多变的个性决定了要预测贸易摩擦的趋势几乎是不可能的。最近全球金融市场波动很大，恰恰也说明美国的关税决策也超过了市场之前主流的预期。
而且从目前看，贸易问题不仅仅是贸易问题，牵扯很多其他的问题，未来如何走向，各国如何博弈也存在较大的不确定性。在这么一个全球性的问题面前，预测毫无意义，唯有根据贸易摩擦的变化去动态调整债券相应的策略。
当然，贸易摩擦的走向具有不确定性，但如何应对则是相对明确的：贸易摩擦加剧的阶段，对债券是利好；贸易摩擦缓和了，债券就有调整压力；国内货币政策去应对，债券是利好；国内财政政策去应对，对债券则是利空。而且，贸易的问题，并不是短期的问题，我们也要做好债券市场持续波动的准备。
综合而言，年初以来的债券市场已经波动很大，未来依然会波动很大。不预测，就应对，或是更务实的投资框架。
责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:万军伟
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